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巨额再融资频频突袭股市 大盘会否出现见底标志成市场关注焦点


以下信息,只作为大家讨论之用,不是投资参考,以此入市,后果自负。

——三龙投资俱乐部 相关分析人员 提醒大家注意



宝钢股份(600019)的再融资方案终于浮出水面,其定向增发方案具有一定吸引力,但280亿元的募资规模作为扩容的利空因素显而易见,在没有领跌股的情况下,大盘再度破位创下新低。
  值得指出的是,宝钢的增发行为不是单独案例,它更进一步揭露出我们的证券市场多年以来的生存逻辑,那就是证券市场的融资功能的本性。也正因为如此,整个市场出现了下滑,人们很难想像像中国石化(600028)、长江电力(600900)等这批大型国有企业还会推出怎样的大规模融资方案。
  扩容压力使大盘再创新低
  今年以来,在证监会过会的新股64家,再融资公司17家,其中增发3家,配股5家,发行可转债9家。在大盘成交量创下新低的时候,今年再融资的历史纪录也同样再次刷新。
  山推股份(000680)配股89%的余额被海通证券包销,桂柳工(000528)配股上市首日跌破配股价,投资者感到这些历史纪录背后的悲哀。联想到去年增发的股票全部曾经跌破过增发价格,而且宏源证券、华联控股等股票至今仍在增发价格之下运行,市场再融资带来的个股风险越来越大。
  投资者用脚投票,也使承销商包销配股后,迅速成为上市公司第一大流通股东。但承销商在包销后不久也利用交易所大宗交易进行了减持。山推股份、桂柳工优良的成长性以及优厚的分配方案也挽留不住承销商的脚步。
  在市场资金面反复趋紧的情况下,这种大规模的融资显而易见给市场造成了重大冲击,上周大盘再创新低也就变得非常顺理成章。
  “边缘市”是解决历史问题的最好时机
  目前的中国证券市场,已经不再是证券市场的初级阶段,而是处在发展阶段,是要解决历史遗留问题的阶段。在此阶段股票规模和基金规模不断壮大,并且完成对原有庄股的清洗,其标志是新蓝筹的不断推出和老庄股的纷纷解体。
  沪综指1400点的位置,高不算高,低不算低,是解决历史遗留问题的最好时机。超级蓝筹的不断推出、股本结构不规范股票的清理(如流通股所占比例低于25%的上海本地股)、国有股减持试点、委托理财的规范问题等等。正是在解决这些问题的过程中,中国证券市场才能不断走向成熟。
  上市公司再融资,基金也在进行扩募,都是证券市场上不断壮大的主体,将增加中国证券市场的厚度。两大主体力量,都是可以被多空双方加以利用的因素,投资理念的创造,都会在两大力量的对比中形成。
  股票规模和基金规模的扩大,两种博弈力量的对比较量,是中长期股市围绕1500点宽幅波动重要因素,市场的每一次中级行情都是在航空母舰上市之后才发动。当前传闻有A股融资方案的中石油、中海油、中粮、铁通等等,都在不断的辟谣,重磅深水炸弹还没引爆,筹码的清洗并不充分,大盘最后的见底标志还未到来。
  变盘需等待消息面明朗
  2002年以来,每年下半年都发行了超级航母股票,如中国联通(600050)、南方航空(600029)、华夏银行(600015)、长江电力等等。这些股票上市时都被视为洪水猛兽,成为打压指数的工具,但是后来倒成为稳定市场的重要指标。换句话说,如果没有这些股票的贡献,当前大盘早已跌到1300点以下了。
  股票规模的扩大,作为中国证券市场的发展过程,必将不断的深化推出。当初中国联通、长江电力的发行上市,曾经给发展中的资本市场带来阵痛,但是随后而来的二级市场行情,足以弥补往日的创伤。
  目前,证券投资基金在股市中所占的市值比例已经达到1/4。一直以来,基金的重点投资对象就是流通性好的超级蓝筹。被众多投资基金分流后的大蓝筹的流通股并不可怕,去年中国联通战略投资者上市后的行情,1995年的四川长虹(600839)的法人股转配后的行情,都是股本扩张后形成行情的经典案例。
  我们注意到,上周大盘下跌时中国石化、长江电力的表现相当稳定,可以清晰的看到整个目前市场的一种状态,以基金为代表的机构投资者,在1400点下方调整持仓结构仍在有条不紊的进行,因此一旦消息面明朗,大盘就能够走出明确的探底行情。  编后语
  上市公司巨额再融资突如其来,是近期深沪股市屡创新低的根本原因。上月,证券市场筹资金额为219.91亿元,同比增长98.33%,其中最大筹资功能便是中国联通的45亿元配股方案。今年上半年已实施的巨额再融资方案,还有TCL集团和武钢集团的增发方案。如果宝钢股份的增发方案在本月实施,将意味着今年以来的几个重磅融资行为均来自于再融资。
  上市公司巨额再融资一再来临,令本来已很紧张的市场资金面更是捉襟见肘。最令市场担忧的是,在去年此时,南方航空、白云机场、中信证券等一些大型新股首发已经完成。今年以来,融资的天平似乎倾向了再融资行为,大型新股首发尚未实施。已过会的北辰实业、保利房地产的新股首发尚未完成,招商银行、万科A的可转债尚未发行,传闻中的银行股、保险股和石油股的发行也未出现。为减轻这些预期中的融资行为给A股市场带来的压力,管理层应及时出台对策。
□ 丁洋   深圳特区报 中关村证券



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